📊 US Liquidity Monitor · v2
미국 유동성 분석
핵심 지표 & 사이트 모음
연준 대차대조표 · TGA · 역레포 · M2 · 지급준비금 · SOFR · BTFP
매일 체크해야 할 유동성 지표와 공식 데이터 사이트 총정리
매일 체크해야 할 유동성 지표와 공식 데이터 사이트 총정리
💡
순유동성(Net Liquidity)이란?
시장을 움직이는 거대한 힘 — 핵심 공식과 개념
📌 미국 순유동성 공식
Net Liquidity Formula (일반적 정의)
순유동성 = Fed 대차대조표 (WALCL) − TGA − ON RRP
이 수치 ↑ 증가 → 시장 유동성 확대 → 위험자산 상승 압력
이 수치 ↓ 감소 → 시장 유동성 긴축 → 위험자산 하방 압력
이 수치 ↓ 감소 → 시장 유동성 긴축 → 위험자산 하방 압력
※ 엄밀하게는 Fed 총자산에서 TGA·RRP·기타 부채를 모두 차감한 값이나,
TGA와 RRP가 변동성이 가장 크고 추적 가능한 항목이어서 위 3가지를 핵심으로 모니터링합니다.
GuruFocus, StreetStats 등 주요 사이트도 동일한 방식을 사용합니다.
미국의 유동성은 주식·채권·암호화폐 등 거의 모든 위험자산의 방향성을 결정합니다. 연준(Fed)이 돈을 풀거나 조이는 방향과, 미국 재무부(Treasury)가 시장에서 자금을 얼마나 흡수·방출하는지를 합산한 '순유동성(Net Liquidity)'이 핵심입니다.
3줄 요약:
· TGA ↑ = 재무부가 돈 흡수 (악재) / TGA ↓ = 재무부가 돈 방출 (호재)
· RRP ↑ = 연준이 과잉유동성 흡수 (악재) / RRP ↓ = 유동성 시장 방출 (호재)
· Fed 대차대조표 ↑ (QE) = 유동성 확대 (호재) / 대차대조표 ↓ (QT) = 유동성 축소 (악재)
· TGA ↑ = 재무부가 돈 흡수 (악재) / TGA ↓ = 재무부가 돈 방출 (호재)
· RRP ↑ = 연준이 과잉유동성 흡수 (악재) / RRP ↓ = 유동성 시장 방출 (호재)
· Fed 대차대조표 ↑ (QE) = 유동성 확대 (호재) / 대차대조표 ↓ (QT) = 유동성 축소 (악재)
🔴🟠🟡 체크 주기 구분
🔴 매일 — TGA · RRP · SOFR/EFFR
🟠 주 1회 — Fed 대차대조표 · 지급준비금 · 글로벌 유동성
🟡 월 1회 — M2 통화량 · 부채 현황
🔑
PART 1 — 핵심 3대 유동성 지표
순유동성 공식을 구성하는 가장 중요한 3가지 — 매일·주간 추적 필수
① 연준 자산
🟠 주 1회
연준 대차대조표
(Fed Balance Sheet)
WALCL
연준이 보유 중인 총자산 규모. QE(양적완화) 시 증가, QT(양적긴축) 시 감소.
자산 대부분은 미국 국채(SOMA)와 MBS(주택저당증권)로 구성됩니다.
매주 목요일 오후 H.4.1 보고서로 발표됩니다.
대차대조표 ↑ =
유동성 확대 → 시장 호재
대차대조표 ↓ (QT) =
유동성 축소 → 시장 악재
② 재무부 계좌
🔴 매일
TGA
(Treasury General Account)
WTREGEN
미국 재무부가 연준 내에 보유한 당좌 계좌 잔액.
세금 납부·국채 발행 → TGA 잔액 ↑(시중 유동성 흡수),
정부 지출·부채한도 협상 → TGA 잔액 ↓(시중 유동성 방출).
매일 업데이트되며 부채한도 시즌에 특히 주목해야 합니다.
TGA ↑ =
시장 유동성 흡수 → 악재
TGA ↓ =
시장 유동성 방출 → 호재
③ 역레포
🔴 매일
역레포 (ON RRP)
(Overnight Reverse Repo Facility)
RRPONTSYD
MMF 등 금융기관이 미국 국채를 담보로 연준에 단기 자금을 예치하는 시설.
시장의 과잉 유동성을 흡수하는 완충제 역할을 합니다.
2022년 말 2.4조 달러 고점에서 급격히 감소하여 현재 잔액이 낮은 상태이며,
추가 흡수 여력이 줄었다는 점이 중요합니다.
RRP ↑ =
과잉유동성 흡수 → 악재
RRP ↓ =
유동성 시장 방출 → 호재
④ 지급준비금
🟠 주 1회
은행 지급준비금 & IORB
(Bank Reserves + Interest on Reserve Balances)
WRESBAL · IORB
시중은행이 연준에 예치한 지급준비금 잔액.
순유동성 공식의 실질적 결과물과 가장 직접적으로 연동됩니다.
연준은 지준에 IORB(지급준비금 이자)를 지급하여 은행들의 예치 인센티브를 조절합니다.
지준이 과도하게 줄면 레포 시장 금리 급등(2019년 9월 사태)으로 이어질 수 있습니다.
지준 ↑ =
금융 시스템 유동성 안정
지준 ↓ 과도 =
단기금리 급등 위험 → 시장 긴장
💵
PART 2 — 통화량 & 단기금리
광의 유동성과 자금시장 긴장도 — 방향성 확인의 보조 지표
⑤ 통화량
🟡 월 1회
M2 통화량
(M2 Money Supply)
M2SL
현금·요구불예금·MMF·저축성예금 등을 포함한 광의통화(M2).
절대값보다는 YoY(전년 대비) 성장률이 인플레이션 및 자산시장 방향성을 결정하는 핵심입니다.
M2 성장률이 마이너스로 전환되면 자산시장 전반에 하방 압력이 강해집니다.
M2 YoY 증가율 ↑ =
광의 유동성 확대 → 자산 상승 지지
M2 YoY 증가율 ↓ (마이너스) =
유동성 긴축 → 자산 하방 압력
⑥ 단기금리
🔴 매일
SOFR / EFFR
(단기 자금시장 기준금리)
SOFR · EFFR
SOFR(담보부 야간 금리): 기관이 미국 국채를 담보로 단기차입 시 적용되는 금리. 매우 안정적.
EFFR(연방기금 유효금리): 은행 간 야간 대출의 실제 평균 금리. FOMC 목표 범위 내에서 형성.
두 금리의 스프레드가 벌어지면 자금시장 스트레스 신호로 해석합니다.
EFFR(연방기금 유효금리): 은행 간 야간 대출의 실제 평균 금리. FOMC 목표 범위 내에서 형성.
두 금리의 스프레드가 벌어지면 자금시장 스트레스 신호로 해석합니다.
SOFR ↑ =
단기자금 수요 ↑ → 유동성 긴장
SOFR − EFFR 스프레드 ↑ =
⚠️ 자금시장 불안 경고 신호
⑦ 정책금리
🟣 FOMC마다
연방기금금리 & FedWatch
(Fed Funds Rate Target)
FEDFUNDS
FOMC가 설정하는 기준금리 목표 범위. 금리 인상 → 유동성 긴축, 금리 인하 → 유동성 확대.
CME FedWatch에서 다음 FOMC 회의의 금리 변화 확률을 실시간으로 확인할 수 있어,
시장 기대치를 사전에 포착하는 데 유용합니다.
금리 인하 =
유동성 확대 → 자산 호재
금리 인상 / 동결 예상 =
긴축 지속 → 자산 하방 압력
⑧ 긴급 유동성
🟠 주 1회
BTFP & 재할인창구
(Bank Term Funding Program & Discount Window)
BTFP · Discount Rate
BTFP: 2023년 3월 SVB(실리콘밸리뱅크) 사태 이후 도입된 은행 긴급 자금지원 프로그램.
국채 등을 담보로 1년 만기 저금리 대출 제공 → 이미 종료되었으나 잔액 추적이 중요.
재할인창구(Discount Window): Fed가 은행에 직접 대출하는 최후 수단. 이용 급증 = 유동성 위기 신호.
재할인창구(Discount Window): Fed가 은행에 직접 대출하는 최후 수단. 이용 급증 = 유동성 위기 신호.
BTFP/재할인 이용 ↑ =
⚠️ 은행 스트레스 신호 주목
재할인율 하락 =
긴급 유동성 지원 의지 → 완화 신호
🏦
PART 3 — 재정 & 부채한도
재무부 자금 흐름 — 유동성 사이클의 핵심 변수
⑨ 부채한도
🟡 이슈 시
부채한도 & 국가채무
(Debt Ceiling & National Debt)
Debt to the Penny
부채한도 협상 기간에는 재무부가 TGA를 소진하며 시장에 유동성을 공급.
부채한도 타결 이후에는 국채를 대량 발행 → TGA 급증 → 유동성 흡수.
이 사이클을 이해하면 유동성 이벤트를 몇 주 앞서 예측할 수 있습니다.
협상 기간 (X-Date 접근) =
TGA 소진 → 일시적 유동성 방출
타결 후 국채 대량 발행 =
TGA 급증 → 유동성 급속 흡수
⑩ 글로벌
🟠 주 1회
글로벌 유동성
(Global Liquidity Index)
Fed + ECB + BOJ + PBoC
미국 연준(Fed) + 유럽중앙은행(ECB) + 일본은행(BOJ) + 중국인민은행(PBoC)의
합산 대차대조표 = 글로벌 유동성 지수.
비트코인·나스닥 등 위험자산과 역사적으로 높은 상관관계를 보입니다.
특히 일본 엔 캐리트레이드, 중국 위안화 정책 변화와 연계하여 봐야 합니다.
글로벌 유동성 ↑ =
전 세계 위험선호 ↑ → 자산 상승
글로벌 유동성 ↓ =
전 세계 위험회피 ↑ → 자산 하락
🗂️
PART 4 — 핵심 데이터 허브 전체 링크
즐겨찾기에 저장해두고 매일 빠르게 체크하는 사이트 모음
📚 원스톱 북마크
FRED · 공식 사이트 · 한국어 분석 — 전체 링크
FRED (St. Louis Fed) — 모든 경제 데이터의 출발점
필수
GuruFocus — Fed Net Liquidity (WALCL−TGA−RRP 합산)
추천
StreetStats — 유동성·통화정책·주식 종합 대시보드
추천
NY Fed Markets Data Hub — RRP·SOFR·EFFR 공식 원스톱
공식
Fed H.4.1 — 주간 대차대조표 (매주 목요일 업데이트)
공식
US Treasury FiscalData — TGA·재정·국채 데이터
공식
CME FedWatch — 다음 FOMC 금리 변화 확률 실시간
추천
TradingView — US Net Liquidity + M2 스크립트
차트
Yellow.kr — 미국 유동성 SOFR·EFFR 스프레드 (한국어)
한국어
IndexErgo — 미국 경제·금융 핵심지표 한눈에 (한국어)
한국어
✅
매일 / 주간 체크 루틴
5분 완성 — 유동성 상태 빠르게 파악하는 순서
📋 체크리스트 (인쇄/복사해서 사용)
🔴 매일 체크 (장 시작 전 · 5분)
① TGA 잔액 변화 확인 — 전일 대비 증감 방향 파악
fiscaldata.treasury.gov
② ON RRP 역레포 잔액 확인 — 방향 전환 여부 체크
newyorkfed.org
③ SOFR · EFFR 스프레드 — 자금시장 스트레스 없는지 확인
yellow.kr
🟠 주 1회 체크 (매주 목요일 · 10분)
④ Fed 대차대조표 (WALCL) 주간 변화 — H.4.1 확인
federalreserve.gov
⑤ 순유동성 합산 (WALCL − TGA − RRP) — 방향 및 수준 체크
gurufocus.com
⑥ 은행 지급준비금 (WRESBAL) 감소 여부 확인
fred.stlouisfed.org
⑦ CME FedWatch — 다음 FOMC 금리 기대치 변화 모니터링
cmegroup.com
🟡 월 1회 체크 (월 초)
⑧ M2 YoY 성장률 — 전년 대비 플러스·마이너스 전환 여부
fred.stlouisfed.org
⑨ 글로벌 유동성 지수 (G4 중앙은행 합산) — 큰 방향성 확인
tradingview.com
📋
전체 지표 방향성 요약
한눈에 보는 ↑↓ 방향별 시장 영향
미국 유동성 지표 방향성 & 체크 주기 요약
| 지표 | 티커 | ↑ 증가 시 | ↓ 감소 시 | 체크 주기 |
|---|---|---|---|---|
| Fed 대차대조표 | WALCL | 유동성 확대 (호재) | 유동성 축소 (악재) | 주 1회 (목) |
| TGA 잔액 | WTREGEN | 유동성 흡수 (악재) | 유동성 방출 (호재) | 매일 |
| ON RRP 역레포 | RRPONTSYD | 유동성 흡수 (악재) | 유동성 방출 (호재) | 매일 |
| 은행 지급준비금 | WRESBAL | 금융 시스템 안정 | 단기금리 불안 위험 | 주 1회 |
| M2 YoY 성장률 | M2SL | 광의 유동성 확대 | 광의 유동성 축소 | 월 1회 |
| 연방기금금리 | FEDFUNDS | 긴축 지속 (악재) | 완화 전환 (호재) | FOMC마다 |
| SOFR 금리 | SOFR | 단기자금 긴장 ↑ | 자금시장 안정 | 매일 |
| BTFP / 재할인창구 | BTFP | ⚠️ 은행 스트레스 신호 | 은행 시스템 안정 | 주 1회 |
| 글로벌 유동성 | G4 CB | 글로벌 위험선호 ↑ | 글로벌 위험회피 ↑ | 주 1회 |
핵심 판단 기준:
순유동성(WALCL−TGA−RRP)이 3주 연속 증가하면 위험자산 상승 기울기가 강해지고,
3주 연속 감소하면 하방 압력이 높아집니다.
단기 노이즈를 걸러내고 방향성에 집중하는 것이 핵심입니다.
면책 고지: 본 글은 개인 공부 및 참고 목적의 데이터 정리이며, 투자 권유가 아닙니다.
모든 투자 판단과 결과는 투자자 본인에게 있습니다.